日本10月份全国核心消费物价连续第八个月同比下滑，日本中央银行要在政策选项所剩无几的情况下应对通货紧缩和经济增长停滞，看来十分艰难。

　　　　最新数据将令决策者面对进一步刺激经济的压力，但日本央行已暗示，超宽松货币政策导致市场流动性泛滥，财政支出或是更好的选择。

　　　　昨天公布的数据显示，10月全国核心消费者物价指数（CPI）较上年同期下滑0.4％，基本上符合经济师的预测。该数据纳入了油品价格，但扣除波动较大的生鲜食品，扣除食品与能源价格的核心物价指数较上年同期上升0.2％。

　　　　物价持续下跌，折射出日本要打破由薪资增长乏力、消费者信心不振、零售商打折促销所导致的通缩怪圈不易。

　　　　日本央行行长黑田东彦承诺要突破通胀目标，然而零售商完全不予以配合。超市经营商永旺（Aeon）、美仕唐纳滋（Mister Donut）、沃尔玛（Wal-mart）等都在近期内宣布降价，凸显出日本消费支出疲弱以及日本央行着手根除“通缩思维”的难度。

　　　　例如永旺从本月开始，调低主要自家品牌的价格；美仕唐纳滋把35种甜甜圈的价格调低了10日元至30日元。沃尔玛宣布调低在西友超市售卖的556种产品的价格，减幅高达34％。

　　　　无印良品（MUJI）也在考虑重新定价，把价格调低。

　　　　外界怀疑通胀目标能否实现

　　　　摩根大通高级经济师足立正道（Masamichi Adachi）说：“企业都是实用主义者，没有一家响应日本央行的新承诺。外界强烈怀疑日本央行甚至能否实现其2％通胀目标，而且‘通胀超目标的承诺’这个说法本身就很难让普通人理解。”

　　　　日本央行现在预测截至3月底的本财年物价将下跌0.1％，与它在2014年4月作出的上升2.1％预测形成鲜明对比。

　　　　由于能源价格下跌带来的下行压力缓解，而且最近日元贬值料推高进口成本，一些分析师预计明年初消费者物价将反弹。

　　　　凯投宏观（Capital Economics）资深日本份析师索利安（Marcel Thieliant）表示，“我们认为未来几个月基础物价将会进一步小幅下跌，因应前几个月进口价格的急跌，不久后的价格压力应该会再次增强，日元兑美元近期急速走弱，我们认为基础通胀将在明年第一季触底。”

　　　　（转自新加坡联合早报）