日本第三季经济增长远低于之前估计的水平，主要是海外的不确定性和国内缓慢的薪资增长持续抑制经济增长。这再次引发外界对日本增长前景的忧心。

　　　　日本内阁府昨天表示，第三季国内生产总值环比年率从初步预估的增长2.2%，大幅下修为增长1.3%。增幅仅略高过分析师预估中值2.4%的一半。

　　　　经济师之前的预测是，向上小幅修正至2.3%。

　　　　修正后的数据显示，库存的增速大大放缓；库存是对最新数据影响最大的因素。商业投资也低于最初的预估，和初步数据相比下降0.4%。

　　　　正面消息是，政府上修了消费支出数据。私人消费从原来的增长0.1%向上修正至增长0.3%。但整体数据可能给那些乐观认为经济步入来年可望加速增长的人泼了桶冷水。

　　　　瑞穗证券的一名资深分析师说：“资本与消费支出是国内需求的两大引擎，我认为二者不会强劲反弹。我们有政府刺激政策和日元疲软两大有利条件，因此经济将继续增长，但速度比较温和。”

　　　　库存修正后导致国内生产总值增幅减少0.3个百分点，之前预估为减少0.1个百分点。分析师认为，这说明近期企业补充库存的速度正在放慢，它也是一个正面迹象，表明企业有能力卖出更多商品。

　　　　日本第三季度的增长大部分来自净出口。对中国的出口涨势良好，尤其是手机零部件，但是受国内需求疲弱影响，进口则放缓。

　　　　然而，分析师对未来出口将上升感到乐观，因在特朗普当选美国总统后，日元兑美元已跌至八个月低点。

　　　　分析师也表示，日本政府还批准了7.5万亿日元的公共项目支出计划，这对明年的成长略有支撑。

　　　　分析师指出，政府采用了新基数年来计算国内生产总值，导致之前的数据发生变动，对第三季国内生产总值修正值的预估变得更为困难。

　　　　新的计算方法还首次将研发支出纳入资本支出，并追溯至1994年的数据。

　　　　凯投宏观（Capital Economics）驻新加坡的一名资深分析师表示，由于这项变动，第三季企业投资较前值提高了17%。

　　　　日本内阁府数据显示，新的计算方法使2015财年资本支出增加19.2万亿日元，2014财年资本支出增加18.5万亿日元。

　　　　三菱日联摩根士丹利证券的资深分析师说：“这项调整使资本支出数据更精确，这不会改变整体经济增速。我预计资本支出将在当前季度触底回升。”

　　　　（转自新加坡联合早报）